Eğitim

Delta-nötr bir strateji oluşturmak

Tony Robbins's Top 10 Rules For Success (@TonyRobbins) (Mart 2019).

Anonim
Delta-nötr bir strateji oluşturmak

Türev ürünlerde ticaret büyük ölçüde spekülatif olarak görülüyor ve neden olmasın? Çoğu pozisyon tüccarın 'görüş' etrafında inşa edildiğinde. Ancak, tüccarın piyasa görünümü hatalı ise, pozisyon büyük kayıplarla sonuçlanacaktır. Delta-nötr bir strateji, piyasanın yönünü tahmin etmek zorunda kalmadan para kazanabileceğiniz bir stratejidir.

Bir seçeneğin deltası, bir opsiyonun fiyatında, dayanak varlığın fiyatındaki tek birim değişikliğine göre değişiklik oranıdır. Örneğin, bir arama seçeneğinin 0.35'lik bir deltası ve bir Re tarafından fiyat arttığında, opsiyonun fiyatı 35'lük bir artışla artacaktır.

Yukarıdaki örnekte, seçeneğin 0.35 bir delta vardır. Tüccarlar ve brokerler buna “35 delta” olarak işaret ediyorlar. Deltayı yüzde 100 ile çarpmak için sadece deltayı çarpın. Ancak, “35 deltas” ın gerçekten 0, 35 olduğunu anlamış olduğunuzdan emin olun.

Tartışmamızın amacı için, bir seçeneğin deltasından bahsettiğimizde, gerçek ondalık değere başvurmaktayız çünkü bu, tüm matematiksel modellerde kullanılan şeydir.

Delta Nötr tam olarak nedir?

“Delta Nötr” terimi, deltalarınızın toplamının sıfıra eşit olduğu herhangi bir stratejiyi ifade eder. Yani, örneğin, 10 çağrı seçeneği satın alırsanız, her biri 0.60'lık bir delta sahiptir ve ayrıca 20 koyma seçeneği de alırsınız, her biri bir -0.30 deliğine sahipseniz aşağıdakilere sahipsiniz:

… (10 x 0, 60) + (20 x -0, 30) = 6, 00 + -6, 00 = 0

Konum delgeniniz (toplam delta) sıfırdır, yani delta nötr demektir.

Öğrenmek üzere olduğunuz teknik, sadece delta nötr bir uygulamadır. En büyük ve en başarılı ticaret şirketlerinden bazıları tarafından kullanılan genel bir ticaret yaklaşımıdır. Piyasanın yönünü tahmin etmeden para kazanmanızı sağlar. Seçenekleri mevcut olduğu sürece ve piyasa hareket ederken, herhangi bir piyasada (hisse senetleri, futures, neyse) kullanabilirsiniz. Pazarın gidişli olup olmadığı önemli değil, ancak pazar gerçekten düz ise işe yaramayacaktır. Nötr nötrün arkasındaki prensip, seçeneğin paranın içine veya dışına doğru ilerledikçe bir seçeneğin delta değişme şekline dayanır.

Aşağıdaki örneği göz önünde bulundurun:

İstatistiksel Volatilite % 25
Seçenek Grev Fiyatı 100
Kalan günler 30

Altta yatan fiyat Arama seçeneği Seçeneği koymak Altta yatan delta
80 0.0013 -, 9987 1.0000
85 0, 0148 -, 9852 1.0000
90 0, 0843 -, 9157 1.0000
95 0, 2668 -, 7332 1.0000
100 0, 5371 -, 4629 1.0000
105 0, 7805 -, 2195 1.0000
110 0, 9226 -, 0774 1.0000
115 0, 9795 -, 0205 1.0000
120 0, 9958 -, 0042 1.0000

Bir seçeneğin deltasının aşağıdaki özelliklerini göreceksiniz:

  • Bu seçenek, paranın daha da ileri gitmesi ve opsiyonun paranın çıkmasıyla azaldıkça deltanın mutlak değeri de artar.
  • Paralı arama ve koyma opsiyonları sırasıyla 0.50 ve -0.50 civarında bir delta'ya sahiptir.
  • Koyma seçenekleri negatif bir delta sahiptir, yani bir varlığın fiyatı artarsa, o varlıktaki bir opsiyon opsiyonunun fiyatı düşer.
  • Derin para içi arama seçeneklerinde +1.00'a yaklaşan bir delta var. Tersine, paranızın derin koyma seçeneklerinin -1, 00'a yaklaşan bir deltası vardır.
  • Derin paralı çağrıların ve koyarların sıfır yaklaşan deltaları var.
  • Dayanak varlığın deltası her zaman 1, 00'de sabit kalır.

Yukarıda belirtilen tüm deltalar, opsiyonları veya dayanak varlığı satın aldığınızı varsayar, yani uzun bir pozisyonunuz vardır. Bunun yerine, seçenekler veya varlık sattıysanız, kısa bir konum belirlediyseniz, tüm deltalar tersine çevrilirdi. Yani, yukarıdaki örnekte, 100'lük bir grev fiyatıyla bir çağrı seçeneği sattıysanız ve dayanak varlığın fiyatı 110 olsaydı, delta 0, 9226 x -1 = -0, 9226 olur.

Temelini kısaltırsanız, delta +1.0 yerine -1.0 olur.

Tüm bunları akılda tutarak aşağıdaki delta nötr ticareti yapabiliriz:

Hisse senedi futures fiyatı 110
İstatistiksel Volatilite % 8
Seçenek Grev Fiyatı 110
Kalan günler 30

Altta yatan fiyat Seçenek Teorik fiyat Seçenek delta
108 2.14 -0, 73
109 1.43 -0, 58
110 0.91 -0, 42
111 0, 53 -0.28
112 0.28 -0, 16

  • 110, 2 hisse senedi piyasaları geri alın
  • 0, 91 her biri 5 koy seçeneği (110 grev fiyatı) satın alın

Futures deltası 2 x 1.00 = -2.00
Koyma seçenekleri 5 x -0.42 = -2, 10
Toplam pozisyon deltası 2, 00 + -2, 10 = -0.10

Nasıl çalışır:

Vadeler 110'dan 112'ye yükselirse:

Kâr = 2 x 2, 00 = 4, 00

Koyma seçenekleri 0, 91'den 0, 28'e (her biri) azalacaktır.

Koyma opsiyonları üzerindeki kayıp = 5 x (0, 91 - 0, 28) = 5 x 0, 63 = 3, 15

Net kar = 4, 00 - 3, 15 = 0, 85

Futures fiyatı 110'dan 108'e düşerse:

Kayıp = 2 x 2, 00 = 4, 00

Satış seçenekleri 0.91'den 2.14'e yükselecek (her biri)

Koy opsiyonları üzerindeki kazanç = 5 x (2.14 - 0.91) = 5 x 1.23 = 6.15

Net kâr = 6, 15 - 4, 00 = 2, 15

Bu delta nötr yaklaşımını şöyle özetleyebiliriz:

Altını satın alır ve satın alma opsiyonlarını satın alırsanız, pozisyonunuz tarafsızdır:

  • Piyasa yükseldiğinde, temelde bir kârınız olur ve seçenekler üzerinde daha küçük bir zarara sahip olursunuz (çünkü deltaları azalır), böylece net bir kar elde edersiniz.
  • Piyasa azaldığında, temelde bir kayıp vardır, ancak seçenekler üzerinde daha büyük bir karınız olur (çünkü deltaları artar), bu yüzden yine bir net karınız olur.

Altta yatan ve satın alma opsiyonlarını (kısaca) satıyorsanız, pozisyonunuz delta nötrdür:

  • Piyasa arttığında, altta yatan bir zarara sahip olursunuz, ancak yine de seçenekler üzerinde daha büyük bir kar elde edersiniz (deltaları artar), dolayısıyla net bir karınız olur.
  • Pazar aşağıya indiğinde, altta yatan bir karınız var ama bir kez daha, seçenekler üzerinde daha küçük bir zarara sahip olursunuz (deltaları azaldı), dolayısıyla hala net bir karınız olur.

Bu tür bir tarafsız tarafsız ticaret yaptığınızda, birkaç kural izlemeniz gerekir:

  • Her zaman pozisyonu sıfır olarak toplam pozisyon deliği veya mümkün olduğunca sıfıra yakın olarak başlatın. Yani, başlangıç ​​pozisyonunuz “delta nötr”.
  • Pazar yeterince hareket ettiğinde, toplam pozisyon deliğiniziniz en az +1.00 veya -1.00 delta (veya daha fazla) arttığında veya azaldığında, pozisyonunuzu geri almak için temel varlığın daha fazlasını alıp satarak “ayarlama” yaparsınız. nötr. Delta nötr geri almak için bazı seçeneklerinizi de satabilirsiniz. Ama mesele şu ki, bu ayarlamaları yaparak tutarlı bir şekilde kar elde ediyorsunuz.
  • Dayanak varlığın fiyatı fazla hareket etmezse, tüm pozisyonu kapatın. Bu yaklaşımın çalışması için bazı fiyat hareketlerine ihtiyacınız var. Eğer pazar sadece orada oturuyorsa, bu noktada zamanın çürümesi yiyecektir.

Kullandığınız seçeneklerin zımni volatilitesini göz önünde bulundurun. 2 yıllık aralığın yüksek ucuna doğru hareket ederse, bu pozisyondan bir süre uzak durun. Aksi takdirde, zımni volatilite düşmeye başladığında, seçenekleriniz arasında aşırı zaman çürüme olabilir.

Satın aldığınız opsiyonlar son kullanma tarihinden önce en az 30-60 gün kalmalıdır. Zaman çürümesinin, seçeneğin son kullanma tarihi yaklaştıkça hızlanacağını unutmayın, bu nedenle daha fazla zamana izin verirseniz, zaman kaybını en aza indirirsiniz.

Gördüğünüz gibi, bu ticaret pozisyonları, dayanak varlıktaki fiyat hareketlerinden yararlanır. Size herhangi bir yönde büyük fiyat hareketlerinden tam olarak yararlanabilmenin imrenilecek pozisyonuna sokar.

$ 1 $ 2