Everest Kanto Silindir: Citi Hindistan Konferansı 2008

Everest Kanto Tumbles 15% Over Allegations of Fraud Leveled by ex-CFO | CNBC TV18 (Aralık 2018).

Anonim

Citi Hindistan Konferansı 2008: 1. Gün Takeaways

Konferans toplantıları - Everest Kanto, Citi Hindistan'daki yatırımcılarla konuştu
Yatırımcı Konferansı 2008. İşte bu sunumun önemli noktalarından bazıları.

Sağlam sanayi görünümü tekrarlandı - Yönetim, CNG silindirleri için büyüme görünümünün özellikle Ortada son derece sağlam kaldığını belirtti.
Doğu ve Güney Doğu Asya. CNG araç popülasyonunun büyümesi bekleniyor
İran'da ~ 800K araç / yıl, Pakistan'da ~ 250K / yıl ve ~ 200K / yıl (kombine)
Tayland, Malezya, Filipinler, Endonezya vb. diğer ülkeler.
Hindistan pazarı da artan gaz arzından dolayı hızlı büyüme için hazır görünüyor
Son birkaç keşifte CNG ağı altında ~ 46 şehirde sonuçlanan keşifler
yıl (~ 10 şu anda). Hint CNG araç popülasyonunun tahmini
2011 yılına kadar 1 milyona yükseldi (şu an için ~ 0.4m). Çin'de, CNG sayısı
istasyonların şu an 260'dan 1846'ya çıkması bekleniyor.
Orada hızlı büyümeye katkıda bulunur.

Pistte genişleme planları - Çin fabrikası, 215K silindir / yıl + jumbo silindirleri için bir başlangıç ​​kapasitesine sahip olan ticari tesisin ticari faaliyete girmesi bekleniyor
Bu ay üretim (deneme üretimi zaten başladı). Kütük
Gandhidham (200K endüstriyel silindir / yıl) ve jumbo silindirinde delme tesisi
Gandhidham'daki tesisin (5K silindir / yıl) 3QFY09 tarafından işletmeye alınması bekleniyor.
Kandla SEZ'deki (300K CNG silindir / yıl) yeşil alan tesisi için inşaat çalışması
devam ediyor ve bitki 4QFY09 tarafından operasyonel olması muhtemeldir.

TÜFE'nin satın alınması; iyi tesis, önemli pazar payı… - Yönetim geminin önerilen edinimi hakkında birkaç ayrıntı daha verdi
CP Industries'in (CPI) üretim tesisleri, toplam 64 milyon ABD dolarıdır.
Anlaşmanın, mahkemeye ve diğerlerine tabi olarak Nisan-08'de tamamlanması bekleniyor.
Yasal onaylar. CPI için büyük dikişsiz kaplar üretiyor
basınçlı gazların taşınması ve depolanması. Ürünler uyumludur
ASME (Amerikan Derneği) gibi çeşitli kurum ve kuruluşlarla
Makine Mühendisleri, ABD Ulaştırma Bakanlığı, ABD Hükümeti, NASA,
Kanada, Çin govt ve ISO (tüm üyeleri tarafından tanınan taşıma
AB). 2007 satışları bazında TÜFE% 43 oranında küresel pazar payına sahipti.
Büyük gemi segmenti (toplam sanayi satışları 93 milyon dolar).

… Güçlü müşteri tabanının yanı sıra, sağlam işletim performansı - TÜFE'nin anahtarı
Müşteriler, ABD ve Weldship gibi uluslararası şirketleri içerir.
Praxair, Chesterfield, BOC Hava Ürünleri, Air Liquide ve JB Kelley
diğerleri. TÜFE 118 çalışanı, ABD'de bir üretim tesisi ve bir
Pekin'de temsilci ofisi. CY07'de, satışları 41 milyon dolardı.
(Alt optimal) kapasitede US $ 9, 3 milyon ABD Doları (% 23 marj) FAVÖK
% 65-70 kullanımı. Faaliyet marjları% 15'ten% 23'e yükseldi
Son birkaç yıl içinde daha iyi bir satış karması ve ürün fiyat artışları ile harekete geçti;
Yönetim, TÜFE'nin sektörde hakim bir konuma sahip olduğunu belirtti.
Müşterilere girdi maliyetlerinde artış sağlamasını mümkün kılar.

Şirket tanımı
Everest Kanto Silindir (EKC), yüksek yerli en büyük yerli üreticisidir
Endüstriyel gazların ve CNG'nin depolanması için kullanılan basınçlı gaz tüpleri. Süre
İlk üretim tesisi (Aurangabad'da) işbirliği ile kuruldu
1978'de Japonya'nın Kanto Koatsu Yoki'si, sonraki tesisler inşa edildi
şirket içi teknolojiyi kullanıyor. Şirket şu anda dört üretim var
bitkiler - Aurangabad, Tarapur, Gandhidham ve Dubai'de - toplam
yılda 806, 000 silindir üretim kapasitesi. Agresif bir genişleme
Çin'de bir greenfield tesisi, Gandhidham'ın genişlemesi de dahil olmak üzere plan
SEZ'te yeni tesis ve tesis, EKC'nin kapasitesini 2.3 m'ye yükseltecek
sonraki 4-5 yıl boyunca silindirler.

Yatırım stratejisi
Hisse senedini Rs437 hedef fiyatı ile Alış / Orta Risk (1M) olarak değerlendiriyoruz. Biz
EKC'nin önemli büyüme potansiyelini yakalamak için eşsiz bir şekilde konumlandırıldığına inanıyoruz.
CNG'yi artırarak büyük ölçüde tahrik edilen yüksek basınçlı gaz tüpleri pazarı
yurtiçinde ve yurtdışında penetrasyon. Yeni ve artan üretim
Mevcut pazardaki mevcut tesisler silindir piyasasında göreceli
Şirket tahminlerimize göre, FY07-10 için% 47'lik EPS CAGR sağlıyor. Süre
Hindistan'daki CNG segmenti hala nispeten yeni bir aşamada, maliyet ekonomisinde,
yakıt ikmali altyapısının iyileştirilmesi ve gaz kaynaklarının görünürlüğü,
şehir gaz dağıtımı için hızlanan yörünge ve sonuç olarak CNG
penetrasyon, böylece CNG silindirleri için talebi artırıyor. Ile birleştiğinde
doğal gazla çalışan araçlar ve bir IPGIL sanguinine için güçlü küresel görünüm
Endüstriyel silindirler için büyüme görünümü, EKC'nin üretimini bekliyoruz
FY07-10E üzerinde ~ 3x artırın.

Değerleme
Rs 437 EKC için 12 aylık hedef fiyatımız 22x Sep09E kazancına dayanıyor,
İmalatı için 23-30x gerçeğe uygun değer katsayılarında indirim
Hindistan'da mühendislik meslektaşları. Hedefimizi FY09E kazançlarının ortalarına dayandırıyoruz
çünkü Çin'den gelen katkıyı daha iyi yakaladığına inanıyoruz
Dubai'nin kullanımı ve yeni açıklanandan kısmen katkısı
açılımları. EKC'yi sermaye malları şirketleriyle karşılaştırmayı tercih ediyoruz.
benzer bir büyüme profiline sahip sanayi ürünleri üretmektedir. Ancak verilen
işin niteliği ve yüksek dereceli kitap görünürlüğü arasındaki fark
Bu şirketlerin, EKC'nin akranlarına indirim yapması gerektiğine inanıyoruz.
EKC aynı zamanda alternatif enerji / CNG teması üzerinde de bir kaldıraçlı oyun.
Hindistan'da genişleyen şehir gaz dağıtım pazarına en iyi kaldıraçlı oyunlar.
Hedef P / E, FY07-10E için% 47'lik bir EPS CAGR tarafından desteklenmektedir.

Riskler
Yüksek Riskten ziyade EKC hisselerine bir Orta Risk derecesi veriyoruz
Kantitatif risk derecelendirme sistemimize göre,
CNG penetrasyonunu artırmaya yönelik büyüme. Hedef fiyatımızda aşağı yönlü riskler
1) Tek bir tedarikçiye maruz kalma - EKC'nin çoğu için Tenaris'e güvenmesi
Ham materiasl, ikincisinin fiyatlama gücüne karşı savunmasız hale getirir. 2) Çin -
şimdiye kadar keşfedilmemiş bir pazar, EKC'nin buradaki girişinin ortaya çıkması riski doğabilir
diş çıkarma sorunları. 3) Rekabet - giriş için düşük fiziksel engeller yol açtı
yakın geçmişte pazara giren bazı oyuncular, tersine
EKC'nin fiyatlama gücünü etkiler. 4) Proje riski - EKC önemli ölçüde uygulanıyor
zamana ve aşırı maliyete maruz kalan genişleme planları. 5) Ham fiyatlar -
Önemli ölçüde düşük ham petrol fiyatları CNG'nin gücünü olumsuz etkileyebilir
ekonomi ve sonuç olarak CNG penetrasyonunu yavaşlatır.

$ 1 $ 2